Lãi suất trái phiếu doanh nghiệp quá cao liệu có nguy hiểm?

Để thị trường này phát triển bền vững và sáng tỏ, tạo thanh khoản cho nhà đầu tư, những công ty cần tăng nhanh việc niêm yết trái khoán trên sàn chứng khoán.

Ông Nguyễn Xuân Minh, chủ toạ doanh nghiệp cổ phần chứng khoán Kỹ thương (TCBS), cam kết ràng buộc tương tự lúc trao đổi với tuổi trẻ về sự tấp nập của thị phần trái phiếu doanh nghiệp thời kỳ cách đây không lâu.

* có sự "nóng lên" của thị trường trái khoán doanh nghiệp thời kỳ cách đây không lâu, ông mang cho rằng nên sở hữu biện pháp để siết lại thị trường này như số ít quan niệm đề xuất?

- đầu tiên, tôi cho rằng việc vững mạnh thị trường trái phiếu công ty hết sức cần yếu, tạo điều kiện cho những doanh nghiệp kêu gọi vốn trực tiếp trong nền kinh tế thay vì phải trông đợi vào nguồn vốn tín dụng thanh toán. Nhà nước cũng rất có nhu cầu và khuyến khích tăng trưởng thị phần vốn dài hạn là trái phiếu doanh nghiệp.

thực tiễn, quy mô thị phần trái phiếu công ty của Đại Việt hiện giờ vẫn còn rất khiêm tốn, chỉ vào khoảng 10% GDP, tương đương 20 tỉ đồng Đô la Mỹ, nhỏ hơn phần đông so với thị phần cổ phiếu, hiện đạt khoảng 80-100 tỉ đồng Đô la Mỹ. Khi mà tại phổ thông quốc gia, thị phần trái phiếu doanh nghiệp thường bằng hay thậm chí to hơn thị phần cổ phiếu.

ngoài ra, tôi cho rằng thị trường trái khoán doanh nghiệp trong nước phải cần sở hữu thêm các chủ đầu tư nước ngoài nhằm giúp thị trường này lành mạnh hơn, thanh khoản rẻ hơn.

khi đơn vị roadshow ở nước ngoài mới đây, chúng tôi đã gặp các quỹ đầu tư Hong Kong, Singapore để chào mời trái khoán của các công ty trong nước. Nhưng quả thực, cho đến nay các quỹ góp vốn đầu tư nước ngoài đa số chưa với rộng rãi thông tin về trái khoán VN, doanh nghiệpnào phát hành.

* một vài công ty phát hành trái phiếu doanh nghiệp sở hữu mức lãi suất tới tận 14-14,5%/năm. Phổ thông chuyên gia cho rằng mức lãi suất này quá cao và tiềm ẩn phổ thông không may có các bạn. Ông nghĩ sao?

- Nguyên tắc đầu tư là nguy hiểm luôn đi kèm mang lợi nhuận. Ví như hy vọng lợi nhuận cao, nhà đầu tư phải chấp nhận không may cao hơn. Nếu như khẩu vị nguy hiểm tốt hơn, chủ đầu tư dự án nên chọn các tài sản ít nguy hiểm hơn, như tiền gửi vào nhà băng, hoặc chọn những trái khoán của các doanh nghiệp lớn, mang uy tín hàng đầu.

không những thế, lãi suất chẳng phải là yếu tố độc nhất vô nhị để chủ đầu tư quyết định mua trái khoán của 1 công ty. Theo nghiên cứu của chúng tôi, nguyên tố hàng đầu, chiếm tỉ lệ 35-37% quyết định việc chủ đầu tư dự án sở hữu mua trái phiếu ấy hoặc ko là độ an toàn của trái phiếu, có nghĩa là uy tín của doanh nghiệp phát hành trái phiếu doanh nghiệp sở hữu đảm bảo.

Thứ hai là thanh khoản thị phần. Giả dụ một trái phiếu phát hành 3 năm nhưng sau 5 tháng hoặc 1 năm, chủ đầu tư cần tiền thì mang bán được trái phiếu ấy trên thị trường niêm yết ko và lợi nhuận thế nào? Lãi suất là yếu tố mà chủ đầu tư của dự án để ý với mức càng cao càng phải chăng, nhưng phải đi đôi có mức độ an toàn mà mình muốn.

* Đại Việt vẫn chưa sở hữu công ty xếp hạng tín nhiệm cho trái khoán và đây cũng là một trong những nguy hiểm của thị phần trái phiếu, thưa ông?

- Việc với doanh nghiệp xếp hạng tín nhiệm cho trái phiếu là hết sức thiết yếu và cần thúc đẩy sớm việc đi vào hoạt động các công ty Tìm hiểu tín nhiệm này. Những thành viên của Hiệp hội trái khoán Việt Nam (VBMA) gồm một vài ngân hàng, doanh nghiệp quản trị quỹ, Công ty CK, trong ấy với TCBS, cũng đang thúc đẩy cộng nhau để thành lập 1 công ty xếp hạng tín nhiệm cho thị trường.

công ty này được lập ra sẽ ko thiên tư ích lợi cho bên nào, mà độc lập, khách quan, có khoa học và kinh nghiệm. Đặc thù, chúng tôi cũng đang thương thảo mang 1 trong 3 doanh nghiệp xếp hạng tín nhiệm uy tín trên thế giới để đầu tư góp vốn và sở hữu những kinh nghiệm, kỹ thuật vào An Nam.

Hiện các thành viên đang thương thảo với công ty đối tác nước ngoài và xúc tiến thủ tục xin giấy phép từ Bộ TC.

* Muốn thị phần minh bạch và thanh khoản phải chăng hơn, trái phiếu doanh nghiệp cũng cần được khuyến khích niêm yết trên sàn chứng khoán. Tại sao cho đến nay chưa phổ thông trái khoán công ty được niêm yết, thưa ông?

- Cũng như cổ phiếu, việc niêm yết trái phiếu lên sàn chứng khoán sẽ giúp thông tin được minh bạch, tạo thanh khoản cho thị phần thấp hơn. Bên cạnh đó, để khuyến khích và xúc tiến các công ty niêm yết trái phiếu lên sàn chứng khoán, phải đơn giản cơ chế, tiến trình niêm yết cho trái khoán công ty.

ví dụ, để đáp ứng nhu cầu đúng nhu cầu cái tiền và giải ngân vốn cho mở mang cung ứng thì thường 1 doanh nghiệp sẽ phát hành rộng rãi đợt trái phiếu nhỏ giống nhau, chỉ khác về thời khắc với chênh lệch vài tuần hay vài tháng.

Để niêm yết số đông những trái khoán này, trừ đợt trước nhất, doanh nghiệp hoàn toàn có thể không cần phải đi qua 1 tiến trình giám định hầu hết cho đông đảo những đợt. Có thể có một cơ chế nhanh (fasttrack) cho các lô sau và chỉ cần giám định các điều khoản, thông tin đổi thay nếu như có.

Nguồn: Vietnambiz